5月11日，JD.com快运推出了以100-500公斤重的货物为重点的快运零担产品，为客户提供快速、准时的楼上交货的优质物流服务。

据了解，该产品的目标市场是2B工厂仓库和仓储式调拨店；2C单票多件，企业采购业务。

价格模式是：每张票的最低单价。它还包括基本的增值服务，如50公斤一件的免费上楼服务；

5月10日，快图物流更名为“快兔”。更名后，快兔将率先推出大客票零担业务全网时间保障计划；

5月6日，中通快递推出新产品“快递小零件”，精确定位于10-60公斤的小产品。

据中通快递介绍，此次推出的“小快件”具有“快递价格”和“快递时效性”的特点。价格合理，时效性不打折扣；

5月5日，为了给客户提供一站式物流服务解决方案，满足更多客户的个性化物流需求，安能升级了“限时专车”，推出了“安信达”；

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去年11月(以下简称“去年”)，全国长途汽车运输流量恢复率为45.7%，比上年同期增长2.6%；

去年全国零担物流流量为16%，同比增长5.2%；全国347个大型公共公园中有264个吞吐量，占76%；

有208个吞吐量达到50%以上，占60%；吞吐量超过70%的有146例，占42%。

零担是指“由货运单托运的货物重量或体积不足以容纳一辆汽车。”

从市场规模来看，中国道路货物运输的总体格局为金字塔形，零担运输市场位于“腰部”，大于快递市场，是中国道路货物运输的重要组成部分；

按货物重量计算，零担票的重量主要在30公斤~30公斤~ 3000公斤之间，通常一车多票运输。

快递通常是针对大型快递和小票零担的，本文称之为“零担快递”。

行业在票价权重、价格和时效性的组合上进行分层竞争，总公司凭借网络、客户、信息系统和大规模运营的优势，具有较强的竞争力。

建议我行以LTL Express“第一梯队”公司为重点，进行业务布局和资产投资，抓住行业集中度提高这一决定性过程中可能出现的商机，重点关注公司业务拓展带来的融资需求(股权和信贷)、行业整合可能带来的M&A贷款需求以及市场潜力巨大的数字供应链融资业务。

需求方：大规模的电子商务和供应链分销将推动市场需求

万亿市场增长放缓，需求主要来自低端企业

2018年，中国物流总成本为13.3万亿元，占当年国内生产总值的14.8%，其中运输成本为6.92万亿元，占国内生产总值的7.7%。

2018年，道路货运量同比增长7.4%，占整个物流运输的77%，市场规模约为5.33万亿。

由于居民日常网上购物产品普遍重量较低，达不到零担门槛，需求主要由快递企业承担。

零担快运主要是针对制造企业和渠道批发商等B端客户的B2B需求，如货物运输和仓储配送。

大型快递和小票零担引领行业增长率

从市场结构来看，零担物流的需求中心正逐步从大批量、少批量、低时效性的原材料和工业品B2B向小批量、多批量、高时效性的商品B2B和消费品B2C转移。因此，散货快件和零担快件的增长率明显高于零担快件行业的平均增长率。

在未来3-5年内，零担快运将受益于电子商务渗透率的提高

家用电器、家具和家庭装修等大型商品的运输需求将会增加

综上所述，随着近年来我国物流配送能力的大幅提高，O2O“线下体验网上购物”已经改善了这三大类的消费体验。受低迷市场的“新老换新”需求和房地产消费后周期的推动，预计2020年家电、家具和家装产品的在线渠道渗透率将分别达到50%、20%和10%。这些大型电子商务产品的运输和分销将引领零担行业的增长速度。

供应链升级促进零担快递市场扩张

近两年来，在S2B、C2M等供应链管理升级的推动下，货物集疏运、一票多件、重件专线的物流需求得到提升，零担快运和车辆物流的市场边界不断扩大。

随着第三方供应链中运输和配送的成熟，未来对零担快递的需求空间将进一步扩大。

下半年，消费互联网的发展重点已经转移到供应链的升级上，零担快运将成为供应链中主要的货物运输方式之一。

S2b(供应链平台对业务)，即上游的货物资源被专业供应商整合后，货物将通过零担快运方式集中运输，甚至“跨城市专线落地配送”将直接到采购企业，取代原来的“多级配送本地采购”。

以定制化的家庭和社区群体为代表，在C端生成个性化订单或扩大订单数量，最终订单数量的逆转促使生产企业组织有效生产，减少库存积压。这种C2M(客户对制造商)模式由于运输不规范和多张票，将商家的交付分成多个部分，因此需要零担快运公司进行运输和配送。

值得注意的是，三大电子商务平台自去年以来一直在大力布局C2M，2019年为C2M赢得了超过1.15亿份订单；

京东双十一期间，C2M定制家电占平台家电营业额的15%以上；

阿里计划在未来三年利用C2M帮助制造业创造100亿个新订单。

C2M社区团体和电子商务的快速发展无疑将继续扩大对零担物流的需求。

供应方：行业分层竞争，集中度迅速提高

中国2万亿零担快递市场容量大，进入门槛低。目前的竞争形势与早期的快递业非常相似，各种各样的公司可以说是相互竞争。

根据LTL快递公司的业务性质，我们将主要参与者分为三类：

(1)第三方LTL快递公司。这种公司专门从事零担物流，容量大，网点多，覆盖面广。整个网络中的许多高质量公司都有潜力成长为数十亿的巨头，这也是我们研究的重点。

代表公司的有安能物流(加盟)、十字快运(直营)和一米滴答声(联盟)。

电子商务建立自己的物流公司。这些公司依托电子商务平台，主要服务于平台商家的B2C业务，除满足平台容量需求外，还向第三方开放。代表性公司包括京东物流和苏宁物流。

品牌所有者建立自己的物流公司。这类公司擅长专业的运输和仓储供应链管理，如海尔的gooday、TCL的Speedmaster和美的安得智联。

天空调查数据显示，安得智联科技有限公司(原安得物流)是一家致力于提供现代智能物流集成解决方案和4PL物流整体解决方案的现代化创新型物流企业。

公司成立于2000年1月，注册资金6.765亿元，在中国拥有28个区域分公司和4个专业分公司，集智能、自动化、信息化、数字化、网络化、集成化、灵活性、敏捷性和可视化于一体。

两个因素正在推动行业集中度的提高

中国零担货运市场门槛较低，个人和私家车主可以凭借合同订单进行低端专线运输，占据较大的市场份额。因此，零担公司数量众多

另一方面，全网和区域网的零担快运公司运输网络覆盖面广，产品线齐全(见表3)，运力规模有保证，运输量大，成本低，充分运用了运输管理系统(TMS)和车辆管理系统(VMS)等物流核心系统，迅速抢占了私人车队的市场份额。

快递巨头进入快递行业，推动零担竞争和小票整合

我们在物流系列报道的快递文章中反复强调，快递巨头新业务布局的重点之一就是快递领域。

主要有两个原因：

首先，快递业的竞争格局基本确定。领先的快递公司正在寻找“第二增长曲线”，快递领域的布局类似于快递票的重量和运输性质；

第二，大型电子商务公司的渗透率提高了，供应链中大型包裹的新机遇也吸引了快递公司进入市场。车票重量为“快递向上，零担向下”，快递业务界限模糊。

从某种意义上说，快递巨头进入快递行业是一场规模缩减的竞争。

然而，快递巨头的进入给小票零担行业带来了“鲶鱼效应”。

零担行业分层竞争，总公司优势明显

在零担运输行业中，大票零担运输、小票零担运输和大型快递之间的价格和及时性差异(图12)决定了该行业的供应分层。

零担运输主要用于原材料和半成品的运输，这种运输深深植根于上游和下游供应链。零担公司在生产和商业企业面前议价能力较弱，主要通过提高车辆装载率来稀释成本和提高利润，因此时效性不高。

大型快递具有商品价值高、运输要求高(当天或次日到达)、服务链长(通常是门到门配送)等特点。顾客大多是注重货物运输的及时性和服务质量，并愿意为此支付更高价格的小商户。

总公司LTL快递公司具有明显的竞争优势：

(1)交通网络覆盖面广、容量大；

2 .下游客户分布广泛，业务量大，尤其是快速增长的电子商务和供应链业务；

总体而言，数字化水平较高，TMS运输管理系统得到充分应用，R&D或系统设备采购支出占很大比例。

招商银行研究院认为，公司跨越零担运输“25亿收入上限”的规模效应将扩大，边际扩张成本降低。

新的高速收费政策有利于提高零担行业的效率

值得注意的是，2020年实施的新的公路收费政策对整个公路货运产生了深远的影响。

根据我们的推断，这项政策的实施将从两个方面影响零担行业：

1.根据车辆(车轴)类型收费意味着无论相同车辆类型下的装载率(货物重量)如何，都要收取相同的通行费。因此，在固定成本条件下，零担公司必须尽可能提高车辆装载率，以赚取更高的自行车利润；

2.零担运输公司倾向于购买相同车辆(车轴)类型的大容量卡车。例如，一辆4.8米长的两轴车辆的承载能力明显高于一辆4.2米长的两轴车辆，但高速交通成本是一样的。因此，在油耗差别不大的情况下，未来主流物流车辆可能更喜欢大型车辆。

风险跟踪和提示

风险警告

(1)疫情期间行业竞争加剧。

(2)少于一家公司的声誉风险。

(3)数字化进程不尽人意。

风险跟踪

对零担快运行业的关注少于快运行业，大多数公司没有上市，行业数据相对较少，公司数据透明度较低。

凭借客户资源优势，银行应该为零担快递行业和公司建立风险模型。本文讨论并提出了以下具体且可追溯的指标：

(1)宏观层面：零担快递业是中国r

(3)微观层面：除了营业收入的增长率，零担公司(尤其是我们的客户)最需要关注的是现金流。

竞争总是残酷的，市场总是不可预测的。每一轮竞争都会淘汰一批企业。经过疫情后的一轮竞争，零担快递企业之间的服务竞争将会更加激烈。例如，中通推出的“快件”，准确定位在10-60公斤的小商品中，无疑与优速和德邦的旗舰产品形成了正面冲突；安能推出的“安信达”也将面对高端的SF快递.

这一轮竞争将逐渐拉大企业之间的差距。大型零担快递企业也了解这一市场规律，所以他们不敢懈怠，不得不抢着布局。

毕竟，在这个过程中，一些企业经历了“不良反应”，要么在生存的时刻挣扎，要么已经停止。

作为商品的来源，经济市场正在迅速变化。只有与时俱进，紧跟市场步伐，调整战略，灵活应对挑战，才能使零担快递企业在市场中保持冷静，在这场淘汰赛中占据一席之地。